從個人健康到群體衛(wèi)生，從醫(yī)療服務機構(gòu)及其產(chǎn)業(yè)鏈到全球醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)生態(tài)，醫(yī)療健康領(lǐng)域正在經(jīng)歷一場前所未有的數(shù)字化浪潮，隨著生物技術(shù)、信息技術(shù)、新材料與智能制造三大技術(shù)的不斷突破創(chuàng)新與融合，個體的生命健康如何重新理解？紛繁復雜生物世界如何被捕捉、解讀、計算？

2021年4月16日-18日，由動脈網(wǎng)主辦，蘇州市吳江區(qū)人民政府、廣東省鐘南山醫(yī)學基金會聯(lián)合主辦，蘇州市吳江東方國有資本投資經(jīng)營有限公司協(xié)辦的“第五屆未來醫(yī)療100強”大會將以“生命的計算”為主題，在蘇州吳江盛大開幕。阿里健康為大會的獨家戰(zhàn)略合作伙伴。

4月16日，第五屆未來醫(yī)療100強大會頒獎晚宴上，動脈網(wǎng)對外發(fā)布了《2020-2021未來醫(yī)療100強系列榜單》，同時蛋殼研究院發(fā)布了《2020-2021未來醫(yī)療100強企業(yè)成長報告：數(shù)據(jù)報告解讀生命的計算》。本文為該報告節(jié)選，文末有報告獲取方式。

創(chuàng)立于2015年的未來醫(yī)療100強系列榜單，是由動脈網(wǎng)、VB100、蛋殼研究院推出的國內(nèi)第一個針對非上市企業(yè)的創(chuàng)新醫(yī)療領(lǐng)域榜單，旨在遴選真正代表未來醫(yī)療的中國創(chuàng)新醫(yī)療者，發(fā)現(xiàn)我國未來醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的核心力量，推動健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新變革進程。

本屆榜單及獎項在往屆的基礎上，對榜單分類標準進行了細化，豐富了獎項類型及評選數(shù)量，并首次將人物獎及機構(gòu)獎拆分，從澎橙獎、蔚瀾獎兩大獎項出發(fā)，評選出引領(lǐng)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展的領(lǐng)袖力量、創(chuàng)新活力。

2020-2021未來醫(yī)療100強·主榜下設中國創(chuàng)新醫(yī)療器械榜TOP100、中國創(chuàng)新醫(yī)療服務榜TOP100、中國數(shù)字醫(yī)療榜TOP100、中國創(chuàng)新醫(yī)藥榜TOP100，對醫(yī)療健康領(lǐng)域非上市企業(yè)進行歸類評選。

主榜通過VB100價值評估模型進行評選，以企業(yè)最新估值情況為核心考核指標，綜合參考企業(yè)在人力資源、知識資源、重要合作伙伴資源、市場表現(xiàn)四大一級指標，共17項二級指標的表現(xiàn)情況，通過企業(yè)報名、機構(gòu)推薦、交叉復核、專家評審等流程，遴選出5張主榜，共500家上榜企業(yè)。

2020-2021未來醫(yī)療100強·澎橙獎 “澎橙”寓意鵬程萬里，獎項專屬色為橙色，橙色是蛋黃科技的主色，是繁榮、力量、智慧、活力的象征，代表著拼搏革新的醫(yī)療健康領(lǐng)域企業(yè)、各類機構(gòu)的風貌與姿態(tài)。

澎橙獎主要面向醫(yī)療健康領(lǐng)域投資機構(gòu)、服務機構(gòu)、企業(yè)進行評選，下設年度醫(yī)療器械投資機構(gòu)、年度生物醫(yī)藥投資機構(gòu)、年度醫(yī)療服務投資機構(gòu)、年度數(shù)字醫(yī)療投資機構(gòu)、年度醫(yī)療健康戰(zhàn)略投資機構(gòu)、年度醫(yī)療健康新銳投資機構(gòu)、年度醫(yī)療健康財務顧問機構(gòu)共7個類型的機構(gòu)獎項，以及年度風云企業(yè)、年度領(lǐng)袖企業(yè)、年度創(chuàng)新企業(yè)、年度潛力企業(yè)共4個類型的企業(yè)獎項。

2020-2021未來醫(yī)療100強·蔚瀾獎 “蔚瀾”寓意未來可期，獎項專屬色為蔚藍色，藍色是VB100的主色，是勇氣、冷靜、理智、永不言棄的象征，代表著創(chuàng)新開拓的醫(yī)療人士、投資人士，企業(yè)家具備的品質(zhì)與精神。

蔚瀾獎主要面向創(chuàng)新開拓的醫(yī)療人士、投資人士、企業(yè)家進行評選，下設年度醫(yī)療健康投資人、年度醫(yī)療健康青年投資人、年度領(lǐng)袖企業(yè)家、年度創(chuàng)新企業(yè)家、年度創(chuàng)業(yè)新銳、年度創(chuàng)新醫(yī)院院長共六個類型的人物獎。

1、受疫情影響，主營線下實體門店的消費醫(yī)療式微，但寵物醫(yī)療熱度不減

2、醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)整體估值下降，資本趨于理性，獲得高估值的企業(yè)更注重發(fā)展前期的資源、資金、技術(shù)積累和模式探索

3、除產(chǎn)業(yè)集群聚集效應外，國內(nèi)中西部醫(yī)療健康除政策導向明顯

4、24家獨角獸估值超3389億人民幣，數(shù)字健康領(lǐng)域盛產(chǎn)獨角獸，上海成獨角獸聚集地

5、醫(yī)療服務榜估值總額最高，總額達2948.45億人民幣，超80%的上榜企業(yè)成立時間不超過5年

6、數(shù)字醫(yī)療企業(yè)上榜所需時間最短，在成長期更容易獲得高估值

7、廣東和江蘇成為繼北、上之后，醫(yī)療器械的第三孵化基地

8、體外診斷領(lǐng)域熱度不減，國內(nèi)醫(yī)療機器人加速落地應用

9、抗腫瘤藥前景看好，細胞治療市場增長較快

10、互聯(lián)網(wǎng)跨界巨頭入局可穿戴設備領(lǐng)域，競爭進入白熱化

根據(jù)前面公布的2020-2021未來醫(yī)療100強4大主榜單，我們將對400家企業(yè)的估值、地域、最近一輪融資輪次、重點業(yè)務領(lǐng)域、成立時間等數(shù)據(jù)進行整體分析。

1.醫(yī)療服務榜單估值總額最高，創(chuàng)新醫(yī)藥緊隨其后

醫(yī)療服務、創(chuàng)新器械和數(shù)字醫(yī)療三個榜單估值總額超過1萬億人民幣。其中，醫(yī)療服務榜估值總額最高，醫(yī)療服務類企業(yè)主要包括互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療綜合服務平臺型企業(yè)和口腔、醫(yī)美、母嬰、寵物、輔助生殖、腫瘤相關(guān)護理服務、消費型基因檢測等消費醫(yī)療服務企業(yè)。

與艱難生存的醫(yī)美、口腔等實體診所不同，受新冠疫情影響，線上的慢病管理平臺用戶大規(guī)模增長。疫情期間，線下就診有交叉感染風險，外出就醫(yī)受阻，慢病管理平臺提供的防疫科普、在線問診、心理疏導、慢病復診、藥物配送等服務備受歡迎。根據(jù)國家衛(wèi)健委3月披露的數(shù)據(jù)，疫情期間委屬管醫(yī)院的互聯(lián)網(wǎng)診療量比去年同期增長17倍，部分知名互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺診療咨詢量增長20多倍。

此外，隨著孤獨經(jīng)濟持續(xù)發(fā)酵、養(yǎng)寵觀念變化、消費升級，我國養(yǎng)寵群體越來越龐大，寵物經(jīng)濟已經(jīng)成為新的熱點。2020年，資本對寵物醫(yī)療市場熱度不減，融資事件數(shù)量雖然低于2018年高峰期，但誕生了多筆大額融資。

醫(yī)藥方面，近幾年來，受益于我國藥品審評審批制度改革，創(chuàng)新藥在我國獲批的數(shù)量顯著增多，獲批的時間顯著縮短，我國創(chuàng)新藥迎來快速發(fā)展期。同時，在諸多利好政策的推動下，不但創(chuàng)新藥上市在加速，而且創(chuàng)新藥商業(yè)化進程也在加速。創(chuàng)新藥商業(yè)化能力在今后的市場競爭中愈發(fā)關(guān)鍵，無論是醫(yī)保談判，還是渠道選擇，抑或是學術(shù)推廣，都面臨著新游戲規(guī)則帶來的新變化。

數(shù)字醫(yī)療榜估值整體不及醫(yī)療服務和創(chuàng)新醫(yī)藥的企業(yè)平安醫(yī)?？萍荚?019年也是榜首。數(shù)字醫(yī)療企業(yè)主要來自于人工智能、醫(yī)療大數(shù)據(jù)、醫(yī)療信息化、云計算、可穿戴技術(shù)等領(lǐng)域。特別是可穿戴設備領(lǐng)域，在2020年迎來了亞馬遜這一新的巨頭玩家；而國內(nèi)方面可穿戴健康設備中的“中國力量”又新增加了OPPO、VIVO和歌爾幾大潛力股。

醫(yī)療器械，特別是高端醫(yī)療器械，進口替代趨勢加強。同時，在一級市場中，2020年醫(yī)療器械領(lǐng)域融資事件和金額都大幅提升。因此，盡管相比其他三大領(lǐng)域，器械領(lǐng)域的企業(yè)在估值上不占優(yōu)勢，但也在逐漸縮小差距。

2.江蘇和廣東孵化基地熱度再次上升，引領(lǐng)藥械產(chǎn)業(yè)發(fā)展

與2019年度與一樣，整體來看，醫(yī)療企業(yè)的最佳孵化基地仍然是在北京和上海，這里具備技術(shù)、人才、資本等多方面優(yōu)勢，為企業(yè)成長提供了強力支持。

但在醫(yī)療器械和醫(yī)藥領(lǐng)域，廣東和江蘇分別成為了除北京和上海以外的第三孵化基地。江蘇省內(nèi)除了擁有規(guī)模較大的醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)園區(qū)外，還因地處長三角醫(yī)療產(chǎn)業(yè)集群，匯集了南京生物醫(yī)藥谷、蘇州生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園（BioBAY）等生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)，為江蘇創(chuàng)新藥的研發(fā)提供了技術(shù)、人才和基礎設施等方面的支撐。 

而廣東方面，廣州科學城+知識城、廣州國際生物島、珠海生物醫(yī)藥科技產(chǎn)業(yè)園和國家健康科技產(chǎn)業(yè)基地等紛紛為醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展加持。

3.相比其他三大領(lǐng)域，數(shù)字醫(yī)療企業(yè)更容易在成長期獲得高估值

融資輪次跟企業(yè)的發(fā)展階段密切相關(guān)，一般獲得A輪融資的企業(yè)，產(chǎn)品或服務剛進入市場，業(yè)務體系還需不斷完善，企業(yè)處于成長階段。而企業(yè)獲得B輪及以后輪次融資，則代表企業(yè)的業(yè)務體系較為成熟，商業(yè)模式經(jīng)過了市場驗證，已經(jīng)進入了發(fā)展階段。

從上述四個領(lǐng)域上榜企業(yè)最多融資輪次可以看出，盡管已經(jīng)逐步邁入發(fā)展期，且資本相對2019年更加冷靜，但相比另外三大領(lǐng)域，數(shù)字醫(yī)療企業(yè)仍憑借自身的熱度優(yōu)勢在成長期就能獲得較好的估值。 

需要指出的是，本次上榜的大部分數(shù)字醫(yī)療企業(yè)核心競爭力都向技術(shù)看齊（特別是人工智能應用相關(guān)），由于技術(shù)壁壘逐漸升高，又難以短時間內(nèi)實現(xiàn)模仿，因此這些企業(yè)能夠在早期確立自己的競爭優(yōu)勢，圍繞核心技術(shù)進行業(yè)務體系設計，其市場前景容易被預測；另一方面，由于人工智能輔助診斷、慢病管理等領(lǐng)域的熱度不減，資本市場愿意給與高估值。 

4.創(chuàng)新醫(yī)藥企業(yè)上榜所需時間最短，創(chuàng)新器械企業(yè)最長

從成立時間看，企業(yè)平均需要7.6年時間才能登陸2020-2021未來醫(yī)療100榜，比2019年多出了0.3年。其中，值得一提的是創(chuàng)新醫(yī)藥類企業(yè)上榜所需時間最短，需要7.2年，短于數(shù)字醫(yī)療需要的7.6年和醫(yī)療服務需要的7.3年。

從2019未來醫(yī)療100強·中國創(chuàng)新醫(yī)藥榜和數(shù)字醫(yī)療榜看，兩者都有超過50%的企業(yè)成立時間在6年以內(nèi)。說明2020-2021年受疫情和相關(guān)政策影響，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)熱度一舉超過數(shù)字醫(yī)療，成為醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)最熱門的領(lǐng)域，能夠獲得較高估值。

創(chuàng)新器械類企業(yè)上榜所需時間最長，平均需要8.4年時間，主要是因為創(chuàng)新器械榜單上的企業(yè)成立時間都相對較早，同時，這一特點也與醫(yī)械行業(yè)的門檻和技術(shù)積累時長密切相關(guān)。 

5.宏觀經(jīng)濟大勢+疫情影響，資本趨于理性

2016-2018年期間，未來醫(yī)療100強榜上榜企業(yè)平均估值呈現(xiàn)逐漸上升的態(tài)勢，這說明醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)持續(xù)受到資本市場的關(guān)注，相關(guān)企業(yè)的估值在逐年提高，且在2018年出現(xiàn)高峰。這3年間，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的興起并且發(fā)展迅速，同時人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)推動了醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新變革，使其受到了資本市場的追捧。

進入2019年，整個宏觀經(jīng)濟增速開始下滑，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)也受到宏觀經(jīng)濟大環(huán)境的影響，資本市場趨于謹慎，對企業(yè)的篩選條件更加苛刻，企業(yè)的估值空間受到限制，導致2019未來醫(yī)療100強榜上榜企業(yè)平均估值的下降。

2020-2021年，在2019年的大經(jīng)濟背景下，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的資本市場仍然保持謹慎狀態(tài)，同時由于疫情影響，出于對風險的考量，資本更加冷靜。

獨角獸是指創(chuàng)業(yè)年限在10年以內(nèi)，估值超過10億美元的企業(yè)，其中特別優(yōu)質(zhì)并且估值超過百億美元的企業(yè)被單獨稱為超級獨角獸。根據(jù)相關(guān)定義，中國醫(yī)療服務榜TOP100、中國創(chuàng)新器械榜 TOP100、中國數(shù)字醫(yī)療榜TOP100及中國創(chuàng)新醫(yī)藥榜TOP100四個榜單中共計23家醫(yī)療健康獨角獸。 

1.醫(yī)療服務和數(shù)字健康領(lǐng)域平分秋色，醫(yī)療健康獨角獸主要駐地上海

這23家醫(yī)療健康獨角獸中，有34.7%（8家）企業(yè)的主營業(yè)務領(lǐng)域為數(shù)字醫(yī)療，有30.4%（7家）企業(yè)的主營業(yè)務領(lǐng)域為醫(yī)療服務，另有21.7%（5家）和13%（3家）的企業(yè)主營業(yè)務集中在創(chuàng)新器械領(lǐng)和創(chuàng)新醫(yī)藥領(lǐng)域。

相比2019年醫(yī)療服務領(lǐng)域的獨角獸涌現(xiàn)，今年數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域的表現(xiàn)更為出色。需要指出的是，醫(yī)療服務領(lǐng)域企業(yè)獨角獸涌現(xiàn)，主要受益于人口結(jié)構(gòu)變化、經(jīng)濟變化及疾病譜變 化這三大核心驅(qū)動力。而2020年受疫情影響，一方面，線下的實體醫(yī)療服務機構(gòu)業(yè)績受挫，另一方面，線上醫(yī)療服務業(yè)務較為活躍。此外，值得一提的是寵物醫(yī)療獨角獸的矚目表現(xiàn)，獨角獸榜上共有兩家相關(guān)企業(yè)：瑞派寵物醫(yī)院和新瑞鵬集團，分別完成了C輪和戰(zhàn)略融資。

從地域來看，今年獨角獸的集中度較去年而言更加分散，相對來說，上海地區(qū)對于醫(yī)療健康獨角獸的孵化能力最強，且北京、廣東及上海三個地區(qū)聚集了超過65%（15家）的醫(yī)療健康獨角獸。而估值排名前五的企業(yè)，按估值高低順序分別來自于上海（平安醫(yī)保科技）、杭州（微醫(yī)）、上海（聯(lián)影醫(yī)療）、深圳（新瑞鵬集團）及深圳（華大智造）。

2.超50%在C輪及以后達到獨角獸級別，核心資源和技術(shù)沉淀雙全的企業(yè)更受資本青睞

從融資輪次的角度看，56%的企業(yè)（13家）在C輪及以后輪次達到獨角獸級別，即累計獲得 4-6次融資。相比2019年近一半企業(yè)在B輪及以前輪次就登上獨角獸榜，此次在早期（B輪及以前）已經(jīng)獲得大額融資的獨角獸僅占26%，其中包括孵化于平安集團的平安醫(yī)?？萍家约耙劳心腹镜娜A大智造。

而走到C輪及以后輪次的獨角獸，則經(jīng)歷了一段時間的技術(shù)、資源和市場積累，如慢病與健康管理服務平臺智云健康中途歷經(jīng)轉(zhuǎn)型，逐步探索出盈利模式；太美醫(yī)療自主研發(fā)完整的專業(yè)軟件產(chǎn)品線，并打造基于技術(shù)的專業(yè)服務體系，將業(yè)務一步步覆蓋醫(yī)藥研發(fā)、藥物警戒、醫(yī)學事務、市場準入和市場營銷等領(lǐng)域。

3.成長周期集中在5-8年，最短周期3年 

從成立（正式運營）到 2021 年，這24家醫(yī)療健康獨家獸成長周期多數(shù)處于5-8年之間，占比為73.91%；其中，創(chuàng)新器械細分領(lǐng)域企業(yè)成長周期最長為6.4年，但和創(chuàng)新醫(yī)藥、醫(yī)療服務類企業(yè)的成長周期非常接近，相比之下，數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域企業(yè)的成長周期最短。

盡管有部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)獲得資本追捧，成立3年就已經(jīng)成為獨角獸，但相比2019年，優(yōu)質(zhì)企業(yè)成為獨角獸的時間并沒有縮短。 

以上為《2020-2021未來醫(yī)療100強企業(yè)成長性報告：數(shù)據(jù)報告解讀生命的計算》部分內(nèi)容，報告結(jié)構(gòu)如下：